Thursday, February 01, 2007

財富會自然集中(續)

想像一下全世界所有的人都一起玩同一場大富翁遊戲。如果人的壽命無限,可以一直玩下去,而且沒有政府抽稅,則極有可能到了最後,財富完全集中於一人身上,而其他人則都破產了。當然,這樣的假設太不合常理了,結論也讓人覺得不可思議。不過,如果人的壽命有限、政府會抽稅、而且每個人除了資產之外,還有勞動所得,則結果會是如何呢?

結果就是Pareto所發現的財富集中現象。但各個區域或是各個領域各有其「大富翁」。而各個大富翁之間,還是有等級之分。可以想像成許許多多的山,高低各有不同。

我們要利用的就是這個「各擁山頭」的特性,讓自己登上一個山頭,即使只是一座小山。

建一座小山的第一步,就白手起家而言,就是以勞力賺錢,生活節省,省下所謂的「第一桶金」。這部份我想就不必多說了,就是富蘭克林精神。或是我們傳統的節檢美德。

建立了第一桶金之後,如何搏浮搖而直上,資產不斷累積呢?

這個問題很難,但在討論投資收入之前,我們不妨倒過來想,支出的特性是什麼,再由支出的特性中,找出累積財富的標的特性。因為從總體觀點而言,全世界的支出就等於全世界的收入,因此,支出和收入的問題,常常互為對偶。當你發現從收入面探討問題錯綜複雜時,有時候改從支出面切入,反而輕鬆容易。反之亦然。

顯然,支出也服從Pareto法則,也呈等比率分配。不論是消費的類別或選擇品項。所謂消費類別是指食品、醫療、交通、旅遊等等;而品項則是指特定廠商的特定商品,如誠品賣的書、長庚醫院某醫師、或7-11的咖啡等等。

請注意,當我們決定要消費時,在哪買、買哪個牌子等問題,我們往往沒有足夠時間搜尋研究,找出最好最便宜的標的;而是以腦海中的印象和臨場感受,挑出我們所要的商品。大部份的情形如此。這就造成了品牌壟斷的問題。因為我們的腦中,能存放的品牌數目有限,消費就集中於這幾個品牌。

也就是消費性壟斷商品。

把資金投資在具有消費性壟斷能力的廠商,就會透過Pareto法則,累積資產。當然,別忘了,投資時一定要謹守葛拉漢的安全邊際原則。(待續...)


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