Thursday, September 13, 2007

機會不會隨榮景而至,只跟在痛苦之後

最近讀Christopher Browne的 The Little Book of Value Investment,中譯本是《打敗法人的價值投資法》,其中有一句「機會不會隨榮景而至,只跟在痛苦之後。」真是深得我心,任何人只要以價值投資法,在市場悲觀,標的公司表現不佳的情況下買入,一定都體會過這句話的真義。這是親身體驗者的肺腑之言。

其實,同樣的道理也適用在各種投資上。

我住處附近有許多福華的房地產,每每感到好奇,這老闆是怎麼樣的人物,竟如此眼光獨到、魄力十足,而且又如此低調,別說公司股票沒有上市,連要找個相關訊息都很困難。即使現在網際網路發達,也搜尋不到什麼資料,更別提多年前我開始感到好奇時,根本還沒網路。

幸好最近福華老闆的回憶錄《廖欽福回憶錄》出來了,我看得津津有味。其中有一段他在桃園大圳上班時,老師土肥慶大郎先生對他的指點。

「廖君,你若有錢,一定要買土地,土地最便宜啊!」

當時一疊上好的榻榻米二元,一坪土地才一元。一疊榻榻米可以買二坪土地。一包香煙一角,十包香煙可以換一坪土地!

「何況香煙、榻榻米都可以製造,而土地卻無法製造啊!所以,買土地最划算。」

為什麼會這麼便宜?一九一三年夏,桃園發生五十年來的大旱,在農業社會下,土地自然毫無價值。才會出現土肥所看到的價格。

不久桃園、嘉義興建大圳,良田廣闢,收穫大增,土地乃大漲五倍之多!

當然,廖先生那一波沒賺到,他那時還沒資本,不過可親眼看到了土地之威力。

「機會不會隨榮景而至,只跟在痛苦之後。」

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