說起來，有些選股條件早就是老生常談了，大家也都耳熟能詳，但實際下手時，我們卻往往還是感到相當戟手。最主要的原因還在於選股原則的錯亂，加上實務上，我們很難找到十全十美的標的，因而每次選股，都必須作出妥協，可是問題就出在妥協這個態度上，讓魔鬼上身而不自知。
我自己亦曾經在妥協的態度下，誤觸地雷而損失不眥。但錯誤是投資過程中必然發生的現象，重要的是不要怕錯誤，而要錯誤中走出來，讓自己有所成長。
投資股票要像自己在投資事業一樣慎重。因此，有一些負面表列，絕不能碰的投資條件。公司一旦有這些負面表列情事，絕不能投資。
每個人都應該有一套自己的負面投資表列，我的負面表列大致如下：
一、財務結構差，負債嚴重。
二、轉投資錯綜複雜。
三、存貨、銷貨異常，關係人交易頻繁。
四、財務報表複雜難懂。
五、董監持股比率低、質押情形嚴重。
六、誠信問題。
這些條件，也許還不是很周全，不過大抵上就是圍繞在避免地雷上。每個人都應該有一套自己的篩選條件，選股時，這些條件是絕無妥協餘地的。我們的態度必須非常堅定。
再來就是一些積極條件了，也就是選擇自己心目中好公司的條件。這些條件，每個人也都不一樣，而且也很少有企業能夠完全符合，因此，我覺得常常是選股過程中，讓人權衡拿捏的傷腦筋問題。我自己在這方面的條件大抵遵循著一些巴菲特書上的東西，就是長期的壟斷能力或競爭優勢。台灣的企業，很少有品牌優勢，大部份是成本優勢，我往往要為這種成本優勢是否能持久而傷透腦筋。
當然，要看一項優勢是否有長久維持的能力，首先可以看過去多年的經營績效，不論是看股東權益報酬率、營業利益率、或是其他指標，總是可以先看看過去，瞭解這家公司在夠長的時間軸上，是否已經證明出一定的競爭優勢。
不過過去的優勢不代表未來仍然能持續，這是我最感到困難的地方。幸好巴菲特教我們「Circle of Competence」這個觀念，找我們自己所熟悉的行業來研究就行了。當然，大量的閱讀也是必須的，把過去所有有關這家公司和產業的文章和書籍找出來，好好的讀，沉浸其間，然後再問自己，還有沒有什麼問題我須要瞭解卻還搞不清楚的？
幸好我們今天有Google，上面這個動作做起來不但不再像以往那麼艱辛，而且還充滿了趣味。
我每次在鑽研一家企業時，有時候好像可以感受到創辦人那份企業熱忱，陪著他歷經各種事件；有時候卻又好像檢調人員在辦案一樣，處處假設公司有某種問題，再仔細推敲求證。
總之，這個過程是非常有趣的。接著就是去摸摸看看，去實際體驗了。我們可能沒有機會去參觀工廠，但還是可以看看他們的產品，問問別人對其產品或服務的感受。最重要的還是自己是否也喜歡其產品或服務。我幾次頗有斬獲的投資標的，竟然都是連我自己都非常喜歡其產品或服務的公司。說來也真巧。
選股很有趣，千萬不要把選股當成苦差事了。
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